Les origines du modèle de marche au hasard en finance / The origins of the random walk model in financial theory
*English below*
Le modèle de marche au hasard en finance peut être considéré comme issu de la convergence de trois préoccupations distinctes :
- Une préoccupation morale avec Jules Regnault (1834-1894)
- Une préoccupation scientifique avec Louis Bachelier (1870-1946)
- Une préoccupation financière avec Alfred Cowles (1891-1984).
Ces trois préoccupations relèvent de trois questions distinctes :
- La morale de la bourse chez Regnault
- La science de la bourse chez Bachelier
- La pratique de la bourse chez Cowles.
Trois critères répondent à ces trois questions:
- Un critère de démarcation éthique chez Regnault
- Un critère de scientificité chez Bachelier
- Un critère d’efficacité professionnelle chez Cowles.
Mots-clefs : bourse, marche aléatoire, martingale, prévisibilité, spéculation, efficience des marchés, hasard
Three main concerns pave the way for the birth of the random walk model in financial theory:
- An ethical issue with Jules Regnault (1834-1894),
- A scientific issue with Louis Bachelier (1870-1946) and
- A practical issue with Alfred Cowles (1891-1984).
Three topics arise with these concerns:
- The morality of stock market (Regnault),
- The scientificity of stock market (Bachelier),
- The practicality of stock market (Cowles).
Three demarcation criteria follow these argumentations:
- An ethical criterion (Regnault),
- A scientificity criterion (Bachelier),
- An efficiency criterion (Cowles).
The random walk model in finance seems fulfil these goals:
- to separate the good from the bad speculation,
- to put the Government bonds variations inside mathematical model,
- to distinguish between skill and luck of professional fund managers.
Keywords : random walk theory, martingale, stock market predictability, speculation, efficient markets hypothesis
Le modèle de marche au hasard en finance
Chapitre 2 / Chapter 2
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Jules Regnault et la morale / Jules Regnault and the search for morality
Un critère de démarcation éthique
La loi en racine carrée du temps
Louis Bachelier et les probabilités / Louis Bachelier and the search for scientificity
Une thèse de finance mathématique
L’abandon de la prévisibilité
De la prévisibilité à la variabilité
Alfred Cowles et l’économétrie / Alfred Cowles and the search for practicality
La mesure de la prévisibilité
L’échec de la prévisibilité
L’apport de l’article de 1933
OpenEdition vous propose de citer ce billet de la manière suivante :
Christian Walter (4 juin 2013). Les origines du modèle de marche au hasard en finance / The origins of the random walk model in financial theory. EpistemoFinance. Consulté le 24 juin 2025 à l’adresse https://doi.org/10.58079/ogui